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　　2023年公司预计实现归母净利润22.3亿元~23.3亿元，与上年同期（重述后数据）相比增长16.79%~22.02%；预计实现扣非归母净利润22.8~23.8亿元，与上年同期（重述后数据）相比，同比增长36.95%~42.95%。公司业绩预增主要系2023年公司煤炭业务产销量同比增加，电力业务动力煤采购成江南电竞登录平台本同比下降所致。海则滩煤矿全面加快建设，预计2026年下半年出煤，2027年达产。钒液流电池方面，公司目前合计拥有158.89万吨五氧化二钒资源量，钒矿选冶产线年下半年投产，将占据目前国内石煤提钒20%左右市场份额；钒电池执照基地一期项目预计2024年下半年投产，达产后将占据国内10%左右市场份额。

　　预计公司2023年实现归母净利润22.3亿元~23.3亿元，与上年同期（法定披露数据）相比增长16.8%~22.04%；与上年同期（重述后数据）相比增长16.79%~22.02%。

　　2023年公司预计实现归母净利润22.3亿元~23.3亿元，与上年同期（重述后数据）相比增长16.79%~22.02%；预计实现扣非归母净利润22.8~23.8亿元，与上年同期（重述后数据）相比，同比增长36.95%~42.95%。公司业绩预增主要系2023年公司煤炭业务产销量同比增加，电力业务动力煤采购成本同比下降所致。2023年前三季度，公司实现原煤产量954.03万吨、同比增加15.67%，实现销量959.42万吨，同比增长17.68%。

　　公司所属陕西亿华海则滩煤矿项目，资源储量为11.45亿吨，平均发热量6500大卡以上，是山西省十四五重点项目并列入国家重大建设项目库。2022年12月海则滩煤矿项目正式开工建设，截至2023年12月底，4条井筒累计掘砌成井2168米，整体工程进度比计划提前一个月，预计2026年3季度具备出煤条件，2027年达产。海则滩煤矿项目投产后，将会极大增强公司盈利能力，公司将全面实现煤电一体化目标，经营业绩和核心竞争力将得到显著增强。

　　公司持续发力钒流储能业务，力争2025年储能产业形成规模，2027～2030年进入储能行业第一方阵，实现全钒液流电池市场占有率30%以上。公司提前布局上游钒资源，2023年下半年公司通过股权并购取得了龙岭钒矿采矿权，增加了平均品位0.93%、评审确认134.74万吨的五氧化二钒资源量，目前公司合计拥有158.89万吨五氧化二钒资源量。产线建设方面，上游端公司所属敦煌市汇宏矿业开发有限公司6000吨/年高纯五氧化二钒选冶生产线月底如期开工建设，一期项目预计2024年下半年投产，将占据目前国内石煤提钒20%左右市场份额；在下游钒电池生产项目上，公司所属张家港德泰储能装备有限公司1000MW全钒液流电池储能装备制造基地（一期300MW）已于2023年6月底如期开工建设，一期项目预计2024年下半年投产，达产后将占据国内10%左右市场份额。

　　受益于煤炭业务产销量同比增加，电力业务动力煤采购成本同比下降，公司2023年业绩同比明显提升。展望未来，公司海则滩煤矿项目与钒液流电池储能项目有序推进，公司成长空间广阔。我们预测公司2023年至2025年归母净利润分别为22.81亿元、24.89亿元、27.06亿元，对应EPS为0.10元/股、0.11元/股、0.12元/股，维持“增持”评级。

　　焦煤价格持续下跌：焦煤产品是公司主要的收入来源，目前焦煤价格较高点下降较大，如果焦煤价格持续大幅下跌，公司煤炭板块收益将有所下降，公司下半年业绩可能不及预期。

　　动力煤价格大幅回升：目前动力煤市场价格回落明显，公司电力业务实现扭亏为盈。如果动力煤价格出现大幅回升，公司电力业务重回亏损状态，公司下半年业绩可能将不及预期。

　　储能需求增长不及预期：公司目前深耕储能行业，多方面发力全钒液流电池，如果未来储能技术路线出现重大改变或储能需求的增长不及预期江南电竞，公司未来业绩增长会低于预期。

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