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　　江南电竞登录平台江南电竞登录平台江南电竞登录平台产能释放业绩兑现，2023年利润端同比快速增长：2023年公司业绩预计同比快速增长，主要原因系：1）产能逐步释放，业务开拓取得突破性进展，使得营业收入稳步增长；2）得益于产品结构的优化、工艺水平的提升、内部精细化管理以及成本控制等措施，公司的管理效率和整体盈利能力得到了进一步提升。

　　消费电子步入温和复苏周期，产能释放为业绩增长提供保障：IDC预计2023Q4全球智能手机出货量将同比增长7.3%。Canalys预计，2024年智能手机出货量将增长4%，达11.7亿部。到2027年将达到12.5亿部江南电竞平台入口，2023-2027年CAGR为2.6%，数据表明消费电子步入温和复苏周期。在消费电子业务上，1）公司针对现有客户业务公司将稳扎稳打，不断夯实原有业务的基础，确保稳定供应。同时，与客户保持从研发设计开始的深度合作关系，通过持续导入新项目，深化与客户的合作关系。2）公司还将积极拓展新客户，扩大市场覆盖面，为消费电子业务板块的持续发展提供助力。产能方面，公司“昆山市毛许路电子材料及器件、结构件产业化项目（二期）”该项目主体工程建设已完成，产能逐步释放，为公司业绩增长提供了坚实保障。伴随消费电子需求复苏以及产能的顺利释放，公司消费电子业务有望延续稳健增长。

　　持续深化布局，通信+新能源业务进展顺利：1）通信方面：公司的精密金属结构件为移动通信、数据通信等通信终端设备的核心组件。此外，公司在通信领域整体较原有现有项目保持稳健，打样项目也在积极推进。2）新能源方面：新能源产品主要应用于工业储能设备、变电柜、充电桩等设备中。公司在新能源方向也已导入国内龙头新能源企业客户，新项目正在积极打样和推进。3）产能方面：公司的通信和新能源行业在过往的打样中取得一些积极的成果，部分项目已经进入量产阶段。此外，公司对通信和新能源产业的产能进行了策略性布局，并在惠州已有的产能基础上，新建了工业用地以建立智能制造生产基地。公司的“惠州恒铭达智能制造基地建设项目”总投资11.75亿元，拟投入募集资金金额11.60亿元，项目建设期拟定为2年。建设完成后，本次募投项目预计达产年新增新能源与通信等领域产品4,412,000.00件/套。后续项目建设完成后将进一步助力公司产能提升及释放，为公司的通信和新能源业务的发展奠定深厚的基础。

　　维持“增持”评级：公司在原有消费电子行业基础上，积极开拓通信及新能源储能、汽车等业务。后续“惠州恒铭达智能制造基地建设项目”建设完成后，公司产能将进一步得到提升及释放，公司在通信和新能源两大业务有望快速发展。我们看好公司在巩固消费电子主业的同时，通过通信及新能源领域为公司未来业绩注入新的成长动能。预估公司2023年-2025年归母净利润为2.85亿元、3.86亿元、5.22亿元，EPS分别为1.24元、1.68元、2.27元，对应PE分别为24X、18X、13X。

　　风险提示：技术革新风险、业务全球化风险、汇率波动风险、新业务拓展不及预期。

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